Projekcja NBP 2026. Inflacja wyższa od prognoz, ale gospodarka nadal ma rosnąć

NBP opublikował nową projekcję inflacji i PKB. Sprawdź, jakie są prognozy dla gospodarki, inflacji, stóp procentowych oraz co oznaczają dla kredytobiorców i osób oszczędzających.

Inflacja rośnie w prognozach, ale gospodarka nadal ma przyspieszać

Narodowy Bank Polski opublikował najnowszą lipcową projekcję inflacji i wzrostu gospodarczego. Dokument jest jednym z najważniejszych materiałów wykorzystywanych przez Radę Polityki Pieniężnej przy podejmowaniu decyzji o stopach procentowych. Tym razem prognozy wskazują na wyższą inflację niż oczekiwano jeszcze w marcu, ale jednocześnie utrzymują perspektywę stabilnego wzrostu polskiej gospodarki.

Dla kredytobiorców, przedsiębiorców i osób oszczędzających oznacza to, że szybkie obniżki stóp procentowych wciąż nie są przesądzone.

Co prognozuje NBP dla inflacji?

Według lipcowej projekcji NBP inflacja CPI w 2026 roku z 50-procentowym prawdopodobieństwem znajdzie się w przedziale 2,4–3,3 proc. To wyższy zakres niż w marcowej projekcji, kiedy bank centralny przewidywał inflację na poziomie 1,6–2,9 proc.

Prognozy na kolejne lata również wskazują, że tempo wzrostu cen będzie stopniowo się stabilizować:

• 2026 r.: 2,4–3,3 proc.
• 2027 r.: 1,5–4,0 proc.
• 2028 r.: 0,8–3,9 proc.

Oznacza to, że inflacja nadal powinna pozostawać w pobliżu celu NBP, choć ryzyko jej ponownego wzrostu nie zostało całkowicie wyeliminowane.

Jakie są prognozy wzrostu gospodarczego?

NBP zakłada, że polska gospodarka utrzyma dodatnią dynamikę wzrostu PKB w kolejnych latach.

Według projekcji wzrost będzie wspierany przede wszystkim przez:

• rosnącą konsumpcję gospodarstw domowych,
• poprawę inwestycji,
• stopniowe odbudowywanie aktywności gospodarczej,
• stabilną sytuację na rynku pracy.

Choć tempo wzrostu może być niższe niż w okresach największego ożywienia, prognozy nie wskazują obecnie na ryzyko recesji.

Dlaczego prognozy inflacji zostały podwyższone?

NBP zwraca uwagę na kilka czynników, które mogą wpływać na wzrost cen w najbliższych kwartałach.

Najważniejsze z nich to:

• ceny energii,
• ceny paliw i surowców,
• sytuacja geopolityczna,
• zmiany regulacyjne,
• utrzymująca się presja kosztowa w gospodarce.

To właśnie te elementy sprawiają, że bank centralny zachowuje ostrożność przy podejmowaniu decyzji dotyczących polityki pieniężnej.

Co projekcja oznacza dla stóp procentowych?

Projekcja nie jest decyzją o zmianie stóp procentowych, ale stanowi jedną z najważniejszych podstaw analizowanych przez Radę Polityki Pieniężnej.

Wyższa prognoza inflacji oznacza, że RPP może zachować ostrożność przy ewentualnych obniżkach kosztu pieniądza. Wielu ekonomistów nadal zakłada scenariusz stabilizacji stóp procentowych do końca 2026 roku, a ewentualne dalsze obniżki będą zależeć od napływających danych o inflacji i kondycji gospodarki.

Co oznacza to dla kredytobiorców?

Dla osób spłacających kredyty hipoteczne lub gotówkowe najważniejszą informacją jest brak sygnału o szybkim spadku kosztów finansowania.

W praktyce oznacza to, że:

• raty kredytów o zmiennym oprocentowaniu prawdopodobnie pozostaną na zbliżonym poziomie,
• banki nadal będą ostrożnie oceniały zdolność kredytową,
• koszt nowych kredytów nie powinien gwałtownie się zmienić.

Jeżeli inflacja będzie spadać zgodnie z prognozami, przestrzeń do dalszych obniżek stóp może pojawić się w kolejnych kwartałach.

Jak projekcja wpływa na osoby oszczędzające?

Stabilizacja stóp procentowych oznacza również względnie stabilne oprocentowanie lokat i kont oszczędnościowych.

Dla oszczędzających ważniejsza od nominalnego oprocentowania pozostaje jednak realna stopa zwrotu, czyli różnica między oprocentowaniem a inflacją. Jeżeli inflacja utrzyma się bliżej górnej granicy prognoz, realny zysk z części lokat może pozostać ograniczony.

Co może zmienić prognozy NBP?

Bank centralny podkreśla, że projekcja opiera się na określonych założeniach i może ulec zmianie wraz z napływem nowych danych.

Największy wpływ na przyszłe prognozy mogą mieć:

• ceny ropy i gazu,
• inflacja w strefie euro,
• sytuacja geopolityczna,
• tempo wzrostu gospodarczego w Polsce,
• decyzje dotyczące cen energii i innych regulacji administracyjnych.

Ważne informacje

Lipcowa projekcja NBP pokazuje, że inflacja w Polsce może być nieco wyższa, niż oczekiwano jeszcze kilka miesięcy temu, jednak nadal powinna pozostawać w pobliżu celu inflacyjnego banku centralnego. Jednocześnie prognozy zakładają utrzymanie wzrostu gospodarczego, co wspiera pozytywne perspektywy dla polskiej gospodarki.

Dla kredytobiorców oznacza to prawdopodobnie dalszą stabilizację rat, natomiast osoby oszczędzające powinny nadal uważnie śledzić decyzje Rady Polityki Pieniężnej oraz kolejne prognozy inflacyjne, ponieważ będą one miały wpływ na oprocentowanie lokat i koszt finansowania w najbliższych miesiącach.

reklama